雅虎的价值不在微软 在海外

8月28日消息，路透专栏作家Eric Auchard近撰文称，公众普遍关注雅虎与微软合作，但却忽略了占雅虎股票价值70%的海外资产，包括雅虎日本和雅虎中国等。

人们普遍认为近年雅虎的股价与同微软的分分合合密切相关。而这种观点忽略了一个事实，即雅虎股票的价值70%都在这家公司的国际资产或现金持有上——这些与微软毫不关系。

如果不把雅虎亚洲资产及其现金价值考虑在内，雅虎目前15美元股价实际上的价值约为5-6美元。但是雅虎在日本和中国的隐匿资产——雅虎日本及中国阿里巴巴集团——就值每股6-7美元。

问题在于，雅虎需要从其与阿里巴巴日趋紧张的关系之中找到获益办法。2005年雅虎以放弃雅虎中国的控制权为代价，收购了阿里巴巴39%的股份。对于雅虎来说，最佳机会可能将在明年——如果阿里巴巴能成功将旗下淘宝网推向上市。2007年阿里巴巴在香港IPO，目前该公司的港股市值超过130亿美元。

实际上，雅虎打造美国最大网络媒体所获的巨大成功从未在海外得到很好体现，尽管雅虎早早进军亚洲的行动为其在日本和中国留下了利润丰厚的资产，但这些尚属被动的投资似乎替代了雅虎自身的全球运营。

不过，这种情况现在有所改变——雅虎再次在能被他完全掌控的国际业务上进行投资。近期的举措包括，雅虎周二表示将收购阿拉伯世界最大的门户网站Maktoob.com，该网站预计有1650万用户。

雅虎国际资产主要在亚洲，根据业内估计，今年6月雅虎在亚洲的独立用户数量为1.72亿人。在日本，雅虎日本（由软银集团控股）是最大的网站之一，在台湾和香港雅虎的表现也相当不俗。在印度，雅虎是浏览量最高的网站，也是最受欢迎的电子邮件、即时消息及在线新闻提供商。在这个痴迷运动的国家，雅虎拥有着最受球迷欢迎的板球专门站。comScore数据显示，雅虎6月在印度的独立用户数量为2300万人。

但这些海外业务几乎未在雅虎股价中体现出分毫。将市场份额转化为经济效益需经数年才能显现，雅虎必须发展其在菲律宾、越南、拉美等地的主要业务，并将其整合到公司的全球运营中。而对于更为成熟的欧洲互联网市场，很难预见雅虎能如何收回失地。

直到现在，雅虎的困境主要是其多数海外资产价值难以体现，且其在日本和中国的资产控制权不在自己手中。不过，虽然进展极其缓慢，但这种情况正在改变。

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