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在创业公司与战略投资的博弈下,见证2019中国战投的崛起

2019-11-22 18:42:53作者:来源:

摘要近年来,在中国的风险投资界,企业风险投资(Corporate Venture Capital,简称CVC,或称之为战略投资机构)充满活力并且规模迅速壮大,其 ...

 随着经济的发展和进步,资本形式的多样性也愈加丰富。特别是经过近40年的高速扩张,我国产业资本实力大增,越来越多的产业巨头携产业资源与巨资进入投资圈,很多创业者也在积极地拥抱产业资本,并且通过其背后的资源获得快速发展。

作为一种新型的创投组织形式,CVC已经成为创投资本市场中一股不可忽视的中坚力量。与此同时,出于对自身发展及未来战略的需要,越来越多的大企业也在积极布局CVC,借此抢占更多行业赛道和未来发展先机。

CVC的投资逻辑与理念

时至今日,如果有人问你,阿里巴巴、腾讯的第一大股东分别是谁?答:日本软银集团、南非MIH集团。在世界范围内,这可以说是CVC投资领域非常成功的两大案例了。

软银和MIH的核心业务都是围绕其所在国的互联网移动通讯服务为主,早年,两者通过投资的形式分别成为阿里和腾讯的投资方,而上述两家公司当前的投资回报率,前者至少为7000多倍,后者至少为5000多倍。

这一数据非常惊人。尽管投资回报率非常诱人,但阿里、腾讯这类项目,可能很早就超出了一般VC单笔可承受的投资能力及长期持有的耐心,而这两个案例,恰恰也很好地凸显了CVC投资的核心优势——它们是有耐心的战略投资者。

由于没有必须在固定期限退出的强制性压力,即使在企业上市之后,CVC依旧能够持续地持有所投公司的股票,分享公司成长的最大红利,因此也能够获得更多、更长久的投资回报。

再看几个例子,2019上半年,腾讯以54起投资事件超越红杉,位居VC/PE活跃榜榜首,这是一个颇可玩味的现象:巨头企业们凭借手中巨大的资金规模和生态资源,正在成为VC们眼中下一轮投资乃至直接接手项目的最佳选择之一。

对创业公司来说,CVC的助力体现在哪里?

坊间一直盛传,CVC对被投企业有着更强的控制欲、更多的话语权诉求,究竟是真是假?对于创业公司而言,CVC究竟是助力还是博弈?

随着5G时代的到来,各大企业及其CVC机构在积极布局未来的同时,也在纷纷拿出更多资金和资源,来吸引创业公司这股不可或缺的创新力量。

比如在2019年10月24日,Qualcomm启动2亿美元5G生态系统基金(5G Ecosystem Fund),希望发掘更多能够将5G应用到行业领域内的优质初创企业。

 对于创业公司来说,未来十年基本上是硬科技时代,不管你正在忙着自身的转型升级,还是在不同资本力量之间努力维持平衡,你必须优先考虑如何去做好自身技术上的驱动,并且制定足以支撑企业未来发展的长远战略。

当然,如果你能在获得大型企业长期产业资源支持和大量资金支持的同时,还能够最大程度上保持自身的独立发展,这无疑也是一种最好的选择。

一方面,被投创业公司会为CVC母公司带来更加灵活且“小而美”的创新性文化,如同一只鲶鱼进入池塘一样,将搅动并深刻影响着大公司的战略布局和业务开展。

另一方面,大企业也能够为在同一战线的被投创业公司提供更强劲的针对性支持,再加上大企业本身拥有更高程度的风险承受能力和对一时失败的较高容忍性,也可以让被投创业公司在不断试错中完成创新与突破。

一旦成功,皆大欢喜,万一失败,大不了再来。对于创业公司来说,CVC带来的资源极富价值,创业公司应根据不同阶段、不同业务模式考虑是否引入CVC——如果创业初心是被并购,可以尽早考虑接受CVC投资;如果目标是IPO,则应考虑找准合适时间点引入CVC。

帮忙,但不添乱——这可能是CVC与创业公司之间比较理想的关系了。两者之间存在一定的博弈无可厚非,但协同赋能也应当是双向共赢的,是良性可持续的。

 见证2019中国战投的强势崛起

 


责任编辑:wangyan

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